行业新闻
 
13865980228 400-088-9977
传真:0898-88123008
E-mail:admin@dedecms.com
您的位置:深圳图书网 > 行业新闻 >
无法被忽略的债务问题
发布时间:2019-01-12 作者:admin 浏览:
  Roberts认为,虽然经济增长将会持续疲软,但Gundlach关于财政赤字增长会引起利率上升的观点的确是站得住脚的。
 
  Roberts指出,预算赤字占GDP比例的上升一般与经济衰退的指标有关。美国联邦政府花钱“制造”了经济增长的表象并推高了资产价格。目前美国政府在财政赤字的规模和占GDP的比例都达到了历史高位,但不要忘了他们原本应该在经济复苏的情况下削减赤字以应对不时之需,目前美国政府似乎一点也没有收缩债务的意愿。
 
  Gundlach的观点是随着赤字的增长,美国政府不得不发行更多新债来偿还旧债。当市场需求量不足的情况下,国债利率自然会出现升值。目前美元仍是世界上流通最广的货币,但包括欧元在内的多个货币都有意愿挑战美元的“铸币霸权”。
 
  在这一点上Roberts认为目前来看并不要过分担心,目前挑战美元的这些国家多多少少都有内在的问题,同时就流动性、安全性、收益率和升值空间来看美元依旧是非常好的资产。当市场出现动荡的时候,资金一定会蜂拥而至寻找避险资产,而美国国债就是最好的标的。
 
  虽然Roberts也认可Gundlach关于美债需求量和供应量背离的担忧,但在世界历史上还真没有这样的先例。日本可能是一个有参照性的案例,经历了财政赤字、经济放缓、货币地位大幅下滑三十年之后,利率依旧没能出现上升。
 
  自1998年以来,日本的经济增速就没能超过2%。即使现在的利率接近于0(甚至长期利率为负)的情况下,日本经济增长也没能超过1%。这多少能够用来说明大幅上升的赤字并不会带来更高的利率。
 
  日本和美国一样,都受到流动性陷阱的困扰,不得不保持超低的利率来维持经济的增长。但正如美国目前正在经历的紧缩压力一样,随着利率的降低,经济反弹的动力也会随之减少。极低的利率环境同样会对生产性投资产生负面影响,潜在的投资收益无法打消投资者对于风险的顾虑。
 
  同时,全球经济体之间的利率也会相互影响,任何一个经济体都不可能在全球大多数国家利率下跌甚至为负数的情况下独自出现利率上涨,日本是这样,美国也是。随着利率的上升,经济增速的放缓最终将会造成利率下滑,日本过去三十年就是这么过来的,现在美国也将面临同样的挑战。
 
  Roberts指出,美国政府目前所做的减税、刺激贸易纠纷和大肆举债都不能改变美国经济的路径,因为这些措施带来的刺激都是短期的,无法创造可持续的经济增长。
Copyright © 2015-2016 www.dondonw.com 深圳图书网 版权所有  ICP备案编号: 粤ICP备hg0088号-1